bob半岛·体育入口安踏体育：安踏品牌/FILA/其他品牌25Q2零售额分别取得同比低单位数/中单位数/50-55%增长，环比Q1略有放缓，其他品牌仍然保持亮眼的增长。李宁：25Q2李宁（不包含李宁YOUNG）全平台销售取得低单位数增长。特步国际：25Q2公司主品牌取得低单位数同比增长，平均折扣在7-75折；索康尼品牌取得超过20%同比增长。361度：25Q2主品牌同比取得约10%正增长，童装同比增长约10%，电商方面同比增速为约20%，增长有所放缓。

　　本周家电板块涨跌幅+1.5%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别+1.1%/-0.6%/+2.2%/+3.2%。原材料价格方面，LME铜、LME

　　政策支持下内需有望迎来复苏，建议关注以下方向：1）大家电预计继续受益以旧换新，建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、TCL电子、海信视像；2）宠物作为抗经济周期赛道有望持续景气，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份；3）小家电和品牌服饰受消费疲软影响较大，低基数下需求有望回暖，建议关注小家电龙头小熊电器、飞科电器、苏泊尔、新宝股份，纺服龙头安踏体育、李宁、361度、波司登、报喜鸟、海澜之家。4）新国标&以旧换新&格局优化，电动两轮车内销改善确定性强，建议关注九号公司、雅迪控股、爱玛科技。

　　出海仍是长期主题，建议关注以下方向：1）清洁电器龙头在全球产品力领先，并受益于渗透率提升BOB半岛，建议关注石头科技、科沃斯；2）大家电龙头持续推动品牌转型，凭借规模及效率优势在全球持续获取份额，建议关注海尔智家、美的集团、海信家电、TCL电子、海信视像；3）摩托车品牌出海仍处于早期，海外市场份额提升空间较大，建议关注春风动力、隆鑫通用、钱江摩托；4）工具品类作为地产后周期品种，有望受益于美联储降息背景下地产回暖带来的潜在弹性，建议关注巨星科技、创科实业、欧圣电气。

　　全球制造业重构下中国制造优势仍显著，建议关注：1）中国大家电、吸尘器、工具代工全球份额领先，全球产能布局逐步完善，建议关注美的集团、海尔智家、海信家电、德昌股份、巨星科技；2）纺服制造龙头与优质品牌客户合作紧密，持续海外扩产，在不确定的贸易环境更具优势，建议关注华利集团、开润股份、伟星股份、申洲国际。

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